Dati e analisi di S&P Global sulla produzione internazionale, dagli Stati Uniti, all’europa e alla Cina, dipingono un quadro e una prospettiva cupi, appesantiti dall'inflazione , mentre incombe lo spettro della recessione. [Here’s What’s Going On in Some of the World’s Biggest Manufacturing Zones – SJ]
Stati Uniti
A 52,4 di giugno, in calo rispetto a 57,0 di maggio, l'indice S&P Global Flash US Manufacturing Purchasing Managers ( PMI ) ha indicato un miglioramento più lento delle condizioni operative nel settore della produzione di beni. La ripresa complessiva è stata la più debole in quasi due anni, poiché le contrazioni della produzione e dei nuovi ordini hanno pesato sul dato principale.
Il calo della produzione e delle nuove vendite è stato determinato dalla domanda debole dei clienti, poiché l'inflazione , la carenza di materiali e i ritardi nelle consegne hanno portato alcuni clienti a sospendere o ridurre gli acquisti di beni. Le cadute sono state le prime dalla profondità della pandemia a metà del 2020 e sono state accompagnate da una rinnovata diminuzione della domanda di clienti esteri.
S&P Global ha affermato che gli oneri medi sui costi hanno continuato a crescere in modo sostanziale e a un ritmo storicamente elevato a giugno. L'aumento dei prezzi dei fornitori, dei materiali e del carburante ha fatto aumentare l'inflazione. Tuttavia, l'aumento dei prezzi degli input è stato il più lento da aprile 2021.
I produttori di beni hanno registrato il più basso grado di fiducia nelle prospettive per la produzione per il prossimo anno per 20 mesi a giugno. Nonostante le speranze in un miglioramento della domanda e in un aumento degli investimenti, le preoccupazioni relative all'inflazione, ai tassi di interesse, all'interruzione della catena di approvvigionamento e alla salute dell'economia in generale hanno pesato sulle aspettative.
"Il ritmo della crescita economica statunitense è rallentato bruscamente a giugno, con il deterioramento degli indicatori previsionali che ha creato la scena per una contrazione economica nel terzo trimestre", ha affermato Chris Williamson, capo economista di S&P Global Market Intelligence.
"I dati dell'indagine sono coerenti con l'espansione dell'economia a un tasso annuo inferiore all'1% a giugno, con il settore della produzione di beni già in declino e il vasto settore dei servizi in forte rallentamento".
"Le imprese sono diventate molto più preoccupate per le prospettive a causa dell'aumento del costo della vita e del calo della domanda, nonché del percorso dei tassi di interesse sempre più aggressivo delineato dalla Federal Reserve e del concomitante deterioramento delle condizioni finanziarie più ampie", ha aggiunto Williamson . “La fiducia delle imprese è ora a un livello che in genere preannuncia una recessione economica, aumentando il rischio di recessione. Un corollario del calo della domanda è stata una minore pressione sui prezzi, con gli indicatori di inflazione del sondaggio per i costi delle imprese e i loro prezzi di vendita in forte calo a giugno, a suggerire che, sebbene ancora elevate, le pressioni sui prezzi hanno raggiunto il picco".
Zona euro
I dati dell'indagine PMI di S&P Global Eurozone Manufacturing di giugno hanno mostrato che l'economia manifatturiera ha chiuso il secondo trimestre ai minimi, poiché i livelli di produzione sono diminuiti per la prima volta in due anni. L'S&P Global Eurozone Manufacturing PMI è sceso da 54,6 di maggio a 52,1 di giugno, la sua lettura più bassa da agosto 2020 e il quinto mese consecutivo di calo della misura principale.
L'evidenza del peggioramento delle condizioni per i produttori di beni è stata osservata in molti dei sottoindici dell'ultimo sondaggio PMI, con i nuovi acquisti e gli ordini all'esportazione entrambi diminuiti, mentre la fiducia delle imprese è scesa al minimo di 25 mesi.
Anche gli arretrati di lavoro, che sono stati accumulati in modo significativo durante la pandemia, sono diminuiti per la prima volta in quasi due anni poiché le aziende si sono concentrate sul completamento degli ordini inevasi a causa del calo della domanda, ha affermato S&P Global.
Ci sono stati timidi segnali di un avvicinamento delle catene di approvvigionamento alla stabilità, poiché i tempi di consegna degli input si sono allungati "nella misura meno marcata" in un anno e mezzo, ha osservato S&P. Si sono inoltre attenuate le pressioni inflazionistiche, con costi di input e prezzi di output che sono aumentati a ritmi più lenti.
Il paese con le migliori performance per PMI è stato ancora una volta i Paesi Bassi, anche se la crescita è crollata al minimo di 19 mesi. Rispetto a maggio, l'Austria ha registrato il rallentamento più marcato, con il PMI manifatturiero in calo di oltre cinque punti indice. La nazione con la performance più debole è stata l'Italia, che ha registrato la sua ripresa più debole in due anni.
"Gli ordini di merci sono diminuiti a un ritmo accelerato negli ultimi due mesi, scendendo a giugno in tutti i paesi esaminati ad eccezione dei Paesi Bassi, e anche qui il tasso di crescita si è notevolmente indebolito negli ultimi mesi", ha affermato Williamson. “La domanda si sta ora indebolendo poiché le aziende riferiscono che i clienti stanno diventando più cauti in relazione alla spesa a causa dell'aumento dei prezzi e delle prospettive economiche incerte. La flessione sembra destinata a prendere slancio nei prossimi mesi. Le scorte di materie prime e scorte invendute stanno aumentando a causa di volumi di produzione e vendita inferiori alle attese, suggerendo che una correzione delle scorte agirà come un ulteriore freno per il settore nei prossimi mesi".
"Un aspetto positivo del recente indebolimento della domanda è l'alleviamento di alcuni vincoli della catena di approvvigionamento, che a sua volta ha contribuito a raffreddare le pressioni inflazionistiche sui beni industriali", ha aggiunto Williamson. "Con i dati dell'indagine che indicano una crescente probabilità che il settore manifatturiero scivoli in una recessione, queste pressioni sui prezzi dovrebbero allentarsi ulteriormente nel terzo trimestre".
UK
Il rallentamento nel settore manifatturiero del Regno Unito è proseguito alla fine del secondo trimestre, poiché giugno ha visto la crescita della produzione rallentare a un ritmo quasi fermo e i nuovi ordini contrarsi per la prima volta in 17 mesi, secondo S&P Global.
L'ottimismo aziendale è sceso al livello più basso da maggio 2020, poiché il numero di aziende che prevede un aumento della produzione nel prossimo anno è sceso al 47% dal 55% di maggio. Le imprese hanno espresso preoccupazioni per la domanda interna piatta, l'indebolimento dei mercati di esportazione, la pressione inflazionistica, l'effetto dell'aumento del costo della vita sulla domanda dei consumatori e i problemi della catena di approvvigionamento.
Il PMI (Purchase Managers Index) manifatturiero S&P Global-CIPS UK destagionalizzato è sceso al minimo di due anni di 52,8 a giugno, in calo da 54,6 di maggio.
La produzione manifatturiera è aumentata per il 25° mese consecutivo a giugno. Tuttavia, il tasso di espansione è stato il più debole durante l'attuale ripresa. I produttori di beni di consumo hanno registrato una marcata flessione della produzione, mentre si è registrata nuovamente una robusta espansione nel settore dei beni di investimento.
"Le condizioni del mercato interno sono diventate sempre più difficili e la domanda estera è nuovamente diminuita drasticamente, soffocata dalla Brexit, dall'interruzione dei trasporti, dalla guerra in Ucraina e da un rallentamento economico globale", ha affermato Rob Dobson, direttore di S&P Global Market Intelligence. “Di conseguenza, la fiducia delle imprese ha subito un duro colpo, scendendo al livello più cupo dalla metà del 2020. Anche la crescita dell'occupazione ha subito un forte rallentamento a causa delle prospettive sempre più incerte e del recente aumento dei costi energetici. Il settore dei beni di consumo è stato particolarmente colpito, poiché la domanda delle famiglie ha subito un forte ridimensionamento a causa della crisi del costo della vita".
Dobson ha affermato che ci sono stati alcuni segnali positivi che i vincoli della catena di approvvigionamento e le pressioni inflazionistiche sui costi potrebbero aver superato i loro picchi. Tuttavia, con questi vincoli ancora complessivamente elevati e la domanda contraria in aumento, è probabile che il settore manifatturiero del Regno Unito vedrà il contesto economico peggiorare ulteriormente nella seconda metà dell'anno, ha aggiunto.
Cina
La riduzione del numero di casi di Covid-19 e il conseguente allentamento delle misure di contenimento in tutta la Cina hanno portato a un nuovo miglioramento delle condizioni del business manifatturiero a giugno, secondo il Caixin China General Manufacturing PMI compilato da S&P Global.
La produzione è aumentata notevolmente con la diminuzione dell'interruzione delle operazioni, con il tasso di crescita migliore degli ultimi 18 mesi. Anche i nuovi ordini e le nuove vendite all'esportazione sono tornati a crescere, sebbene i tassi di espansione siano stati complessivamente modesti. Le catene di approvvigionamento si sono stabilizzate e hanno posto fine a una serie di due anni di peggioramento dei tempi di consegna.
Il PMI manifatturiero è salito a 51,7 dal 48,1 di giugno, il primo miglioramento della salute del settore in quattro mesi. Sebbene modesto, il tasso di aumento è stato il più forte visto da maggio 2021.
"Dopo tre mesi di contrazione, l'indicatore della produzione è tornato in territorio espansivo ed è balzato al punto più alto da novembre 2020", ha affermato il dottor Wang Zhe, economista senior del Caixin Insight Group.
"La ripresa della domanda manifatturiera non è stata così forte come quella dell'offerta, ma il sottoindice per il totale dei nuovi ordini è salito sopra 50 per la prima volta in quattro mesi e l'indicatore dei nuovi ordini per l'esportazione è tornato in territorio positivo per la prima volta dallo scorso Luglio... I prezzi delle materie prime e del trasporto sono rimasti elevati, aggiungendosi ai costi dei produttori ".
"Sebbene la fornitura non si sia completamente ripresa dall'interruzione indotta dal blocco, alcune aziende hanno segnalato forti diminuzioni dei tempi di consegna dei fornitori", ha aggiunto Zhe. “La misura dei tempi di consegna dei fornitori ha superato 50 per la prima volta in due anni. La quantità di acquisti nel settore manifatturiero è notevolmente aumentata, mentre gli arretrati di lavoro sono diminuiti... Gli imprenditori hanno espresso preoccupazione per l'impatto negativo dei futuri focolai domestici di Covid e per lo stato dell'economia globale".
India
Nel mese di giugno è proseguita la ripresa economica del settore manifatturiero indiano, favorita dalla robusta domanda dei clienti nazionali e internazionali. Tuttavia, la crescita delle vendite totali e della produzione è diminuita a causa delle intense pressioni sui prezzi, ha affermato S&P Global.
Sebbene il tasso di inflazione dei costi di input sia rimasto storicamente elevato, l'ultimo aumento è stato il più lento degli ultimi tre mesi. I timori di inflazione hanno continuato a smorzare la fiducia delle imprese, con il sentimento che è scivolato al minimo di 27 mesi.
Con 53,9 a giugno, l'indice PMI manifatturiero di S&P Global India ha segnalato un miglioramento mensile consecutivo per il 12° dello stato di salute del settore. Tuttavia, gli aumenti più deboli della produzione, degli ordini di fabbrica, delle scorte di acquisti e dell'occupazione hanno tutti trascinato al ribasso il PMI a giugno.
I dati di giugno hanno indicato che i tassi di inflazione dei prezzi di acquisto e delle spese di produzione sono scesi ai minimi di tre mesi, ma sono rimasti al di sopra delle loro medie di lungo periodo. Le aziende monitorate hanno riportato aumenti per un'ampia gamma di input, inclusi tessili, prodotti chimici, elettronica, energia e metalli, che hanno in parte trasferito ai clienti sotto forma di prezzi di vendita più elevati.
"L'industria manifatturiera indiana ha chiuso il primo trimestre dell'anno fiscale 2022-23 su basi solide, mostrando una resilienza incoraggiante di fronte a forti pressioni sui prezzi, tassi di interesse in aumento, deprezzamento della rupia e un panorama geopolitico difficile", Pollyanna De Lima, associata economica ha affermato il direttore di S&P Global Market Intelligence. "Tuttavia, c'è stato un rallentamento generalizzato della crescita in una serie di misure, come ordini di fabbrica, produzione, esportazioni, acquisto di input e occupazione, poiché clienti e aziende hanno limitato la spesa a causa dell'inflazione elevata".
Ci sono state notizie positive per quanto riguarda le catene di approvvigionamento, con gli ultimi risultati che hanno mostrato il primo accorciamento dei tempi di consegna degli input dall'inizio del COVID-19.
Ciò sembrava aver frenato la pressione al rialzo sui costi di input, con i prezzi di acquisto e le spese di produzione che sono aumentati a tassi bruschi ma più lenti durante giugno", ha aggiunto.
Vietnam
Il settore manifatturiero vietnamita ha chiuso la prima metà del 2022 saldamente in modalità di espansione, poiché la mancanza di interruzioni dovute alla pandemia ha sostenuto la domanda e la produzione, ha affermato S&P Global.
I problemi con le spedizioni globali e le restrizioni legate al Covid in Cina hanno fatto sì che i tempi di consegna dei fornitori continuassero ad allungarsi notevolmente, mentre le pressioni inflazionistiche sono rimaste elevate. Il Vietnam Manufacturing PMI ha registrato 54,0 a giugno, in leggero calo rispetto ai 54,7 di maggio, ma segnala ancora un solido miglioramento mensile della salute del settore. Le condizioni commerciali si sono ora rafforzate in ciascuno degli ultimi nove mesi.
"Il settore manifatturiero vietnamita chiude la prima metà del 2022 in buona salute, con le aziende che ritengono di aver visto il retro della pandemia e di essere in grado di generare nuovi affari a un ritmo solido", Andrew Harker, direttore economico di S&P Global Market Intelligenza, disse. “Il principale aspetto positivo dell'ultimo sondaggio PMI riguarda l'occupazione, che è aumentata al ritmo più veloce degli ultimi tre anni e mezzo. Ciò dimostra che le difficoltà che le aziende hanno dovuto affrontare per reperire personale verso la fine dell'anno si sono attenuate e significa che i produttori sono in grado di rispondere rapidamente alle richieste dei clienti e di tenersi al passo con i carichi di lavoro".
